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衛星石化押注335億石化項目 擬定增募資30億補血

2019年07月22日 星期一 來源:新京報 我來說兩句 保存為書簽

環球聚氨酯網訊:根據衛星石化最新發布的2019年度非公開發行A股股票預案,擬向不超過10名符合中國證監會規定的特定對象非公開發行股票,募集資金不超過30億元。扣除發行費用後將用於連雲港石化有限公司年產 135 萬噸 PE、219 萬噸 EOE 和 26 萬噸 ACN 聯合裝置項目。

據了解,該項目總投資金額為335億元,建成投產後,項目將主要生產約212萬噸/年乙二醇(MEG)、80萬噸/年的高密度聚乙烯(HDPE)、55萬噸/年線性低密度聚乙烯(LLDPE)、50萬噸/年環氧乙烷(EO)、26萬噸/年丙烯腈(ACN)。經衛星石化測算,該項目的稅後財務內部收益率為25.26%,稅後靜態投資回收期6.73年(含建設期)。

化工行業通常以原料化學式中碳(C)的數量來劃分產業鏈。以甲烷(CH4)和合成氣為原料合成甲醇(CH3OH)及其衍生物的產業通常稱為C1產業。乙烯(C2H4)及其下遊產業則通稱為C2產業,主要用於生產聚乙烯(PE)、苯乙烯(SM)、環氧乙烷(EO)等,用於塑料、聚酯切片、化纖等方麵。丙烯(C3H6)及其下遊產業通稱為C3產業,主要用於生產聚丙烯(PP)、環氧丙烷(PO)、丙烯酸(AA)等。

衛星石化此前深耕C3領域,以丙烷為原料,研發、生產並銷售多種高分子材料。目前是國內最大,全球前五的丙烯酸製造商。太平洋證券的研報顯示,截至今年2月份,衛星石化擁有PDH製丙烯90萬噸/年、丙烯酸48萬噸/年、丙烯酸酯45萬噸/年、SAP 9萬噸/年、PP粉料30萬噸/年、高分子乳液21萬噸/年、雙氧水22萬噸/年的生產能力。

對比曆史數據,2011年上市之初年產能是44.83萬噸,經過8年發展,產能擴張到265萬噸,成長可謂迅速。

盡管產量上漲迅猛,但公司的發展也並非一帆風順。受原油價格影響,其業績在2015年曾一度陷入低穀,當年虧損4.36億元。經過國家去產能政策,落後產能和小產能的退出,再加上2016年原油價格的反彈上升,使其業績逐步回歸正軌。

2016-2018年,衛星石化營收分別達到53.55億元、81.88億元、100.29億元,歸母淨利潤分別為3.12億元、9.42億元、9.41億元。去除2018年一季度嘉興基地受園區蒸汽供應方事故影響造成裝置停車外,近三年整體趨勢是向上的。

截至2019年3月31日,衛星石化總資產為148.26億元,流動資產73.31億元,負債合計65.59億元,淨資產148.80億元。

此次募資投入的C2產業是衛星石化近期最重視的項目。

早在去年3月,衛星石化(美國)公司已與美國能源傳輸公司正式簽訂乙烷采購協議及ORBIT GULF COAST NGL EXPORTS,LLC合資協議。7月,公司正式簽訂了首批乙烷專用運輸船的租賃協議。C2產業的原料端已經解決,待連雲港石化輕烴綜合利用加工項目完成後,衛星石化將C3產業鏈拓展至C2產業鏈,或將提升公司的主營業務收入水平和盈利能力。

被衛星石化盯上的C2產業,是一塊仍在不斷膨脹的蛋糕。

近年來,國內聚乙烯生產和消費發展較快,供需缺口有擴大趨勢。我國是目前世界上最大的聚乙烯生產國和消費國。2018年,我國聚乙烯的表觀消費量為2832.78萬噸,同比增長約10.93%,2014至2018年,聚乙烯表觀消費量的年均增長率約為8.62%。雖然我國聚乙烯的生產能力穩步增加,但仍不能滿足下遊需求,每年都得大量進口,且進口量逐年遞增。預計2017年至2022年,我國聚乙烯的消費量將以年均約5.0%的速度增長,到2022年消費量將達到3500萬噸。

乙二醇則是一種重要的有機化工原料,用途廣泛。我國是全球最大的乙二醇進口國和消費國,國內乙二醇生產裝置主要集中在華東地區,2017年,國內乙二醇的消費總量約占全球消費總量的50%,其中進口875萬噸,對外依存度達61.2%。2018年度,我國乙二醇全年累計進口量達980.24萬噸,同比增加105.23萬噸,增幅12.03%,供需缺口較大,對外依存度較高。

而大部分的環氧乙烷被用於生產乙二醇,且因環氧乙烷不宜長途運輸,需求全部依賴國內生產。近幾年,我國環氧乙烷的需求增長較快,2016年消費量達280萬噸,2010年-2016年,中國商品環氧乙烷消費年均增速16.1%,2020年前,國內環氧乙烷消費仍將保持6.5%的增長,高於產能的增長速度。

此次募資,不是衛星石化第一次借助資本的力量進行擴張。

公開資料顯示,在本次募資之前,衛星石化分別於2011年和2017年進行過兩次募資。根據2016年的募資使用情況報告顯示,其2011年的募資投資項目實現效益情況並不理想,三個項目均未達到承諾效益,累計收益均低於承諾20%以上,其中名為“年產30000噸高吸水性樹脂技改”的項目,自建成後連年虧損,2014-2016年累計收益為-6821.45萬元。

 
 
 
 

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